Понижение долгового рейтинга Belk усугубляет финансовые проблемы Оставить комментарий

S&P заявила, что способность компании получать здоровую и устойчивую прибыль “выглядит все более маловероятной”.

Женщина входит в универмаг Belk в Техасе.

Belk – новая сеть универмагов, вызывающая удивление в некоторых кредитных кругах.

Розничный продавец из Шарлотты, Северная Каролина, может столкнуться с проблемами, поскольку у него нет платежа в натуральной форме больше не может использовать ценные бумаги или акции вместо наличных денег для выплаты процентов по своим кредитам по состоянию на конец прошлого месяца.

“Белк израсходовал все свои возможности PIK 23 февраля, и теперь ему нужно начать делать процентные платежи по долгу” — сказал кредитный аналитик из Нью-Йорка. Belk использовала опцию PIK, чтобы отсрочить выплату дивидендов наличными, но теперь она должна предложить более высокую норму прибыли.

Кроме того, ценностное предложение сети из 291 магазина исчезает, поскольку у покупателей появляется богатый выбор с появлением интернет-магазинов.

S&P Global Ratings’ недавнее понижение рейтинга долга только усугубляет потенциальные проблемы Белка.

Аналитики обеспокоены тем, что «ослабление потребительского спроса и снижение ликвидности» подвергнуть региональный универмаг риску, особенно в связи с приближением срока погашения части его долга.

Рейтинговая компания в прошлом месяце понизила долговые рейтинги Белка до “CCC-” от “CCC+,” его срочный кредит в размере 300 миллионов долларов США для “CCC” от “B-,“ и его срочные кредиты на сумму 815 миллионов долларов США с первым и вторым залогом и 110 миллионов долларов США со вторым залогом для “C” из “CCC-.“

«Негативный прогноз отражает наши ожидания того, что Belk, вероятно, реструктурирует свои кредитные линии, учитывая обременительную структуру капитала и слабые перспективы результатов», — говорится в сообщении. Об этом говорится в отчете S&P, подготовленном ведущим кредитным аналитиком Лорен Э. Слэйд.

В отчете говорится, что Belk сталкивается с «плохими операционными тенденциями и ограниченными перспективами устойчивого восстановления». в то время как третий квартал прошлого года показал «более высокие уценки и значительный расход денежных средств». Belk, вероятно, находится в том же положении, что и другие универмаги, которые сообщили о мрачных праздничных распродажах, отмеченных большими скидками в последние недели. Слэйд отметил, что повышение стоимости фрахта не может полностью перевесить негативные тенденции потребительских расходов и то, что, по-видимому, является «мягкой рецессией».

Belk нуждается в хороших рыночных условиях, чтобы выполнять свои платежи. Вот почему кредитные эксперты S&P обеспокоены тем, что финансовое положение компании может «ухудшиться в течение следующих 12 месяцев».

Учитывая “очень высокое кредитное плечо” Belk” при увеличении “значительно более чем в 10 раз” S&P считает, что проблемы с наличностью у Belk «либо сохранятся, либо усугубятся в предстоящем году». Многоканальные инвестиции и онлайн-бизнес ритейлера пока не могут закрыть дыру, образовавшуюся из-за снижения посещаемости магазина.

В отчете S&P содержится предупреждение о том, что Belk, вероятно, придется искать альтернативы своей “неустойчивой” структура капитала.

Возможная реструктуризация не будет первой для Belk. Предварительное банкротство в начале 2021 года, затянувшееся на 20 часов, избавило от долга в размере 450 млн долларов США и отодвинуло долговые обязательства до июля 2025 года.

Sycamore Partners получила 50,1% акций Belk после того, как частная инвестиционная компания получила полный контроль над ритейлер еще в 2015 году. Кредиторы, включая KKR и Blackstone Credit, должны были разделить остальные. 291 магазин Belk и 17 000 сотрудников вышли из реструктуризации невредимыми.

Представитель Belk не ответил на запрос о комментариях, а представитель Sycamore “отказался от комментариев”

В отчете S&P не говорится о большой уверенности в будущем Belk’, говорится, что перспектива того, что ритейлер будет получать стабильную и стабильную прибыль, «выглядит все более маловероятной»

Belk, согласно отчету S&P, должна повысить свои требования к процентной ставке до 10 процентов с 5 процентов, что «вероятно, перекроет текущие проблемы с продажами, прибыльностью и движением денежных средств».

По данным S&P, в конце октября долг Belk увеличился до 1,9 млрд долларов. Розничному продавцу необходимы ликвидные активы на сумму не менее 40 миллионов долларов, чтобы выполнить свои обязательства по срочной ссуде в размере 300 миллионов долларов. S&P считает, что компания должна иметь “достаточную ликвидность” выполнить это обязательство, но “неблагоприятная рыночная конъюнктура” может вызвать проблемы.

Факторы и другие кредитные службы обеспокоены тем, что Belk не заранее сообщать о своих финансах, из-за чего им трудно понять, должны ли их поставщики продолжать работать с компанией.

Один специалист по проверке кредитоспособности, пожелавший остаться неназванным, сказал, что после банкротства ритейлер старательно восстановил свою базу поставщиков. Этот человек одобрил найм Белком Мэри-Энн Морин в качестве президента и директора по мерчендайзингу в октябре прошлого года. А под руководством Дона Хендрикса, который является генеральным директором с сентября, ритейлер продолжает проводить популярные благотворительные акции, ориентированные на клиента.

Но, по мнению этого кредитного специалиста, реструктуризация 2021 года дала Белку достаточно ликвидности, чтобы пережить банкротство, но недостаточно финансирования, чтобы обеспечить некоторую передышку, когда дела пойдут плохо. Вот почему этот источник с осторожностью относится к утверждению заказов клиентов.

«Belk раньше был хорошим региональным универмагом, но я не уверен, что он больше нужен». — сказал этот человек, указывая на упадок таких компаний, как Shopko и Stage Stores, в последние годы. Stein Mart, где Морин когда-то был президентом, закрыл почти все свои 281 магазин после того, как обанкротился, но с тех пор вновь появилась как онлайн-компания в рамках Retail Ecommerce Ventures, которая перезапускает неудавшиеся сети как цифровые бренды.

Один продавец сообщил о положительном опыте работы с Belk, главным образом потому, что продавец стал лучше относиться к оплата вовремя. “В прошлом году Belk исправился и вовремя заплатил” сказал Джордж Фельденкрайз, председатель Perry Ellis International. «Мы’довольны ими. Мы заключили с ними много контрактов на будущее”

месяц вновь открыла свой якорный магазин в Greeneville Commons в Теннесси после того, как превратила это место в первую торговую точку сети. Ожидается, что в рамках пилотного проекта будет открыто еще несколько.